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煤炭行业效益持续好转 价格走势呈现稳定上涨格局

2019-03-04 09:00:39 报告大厅(www.nanjingjiaoyu.net)字号: T| T
主题词: 煤炭资讯
   报告大厅摘要:回顾2018年煤炭行业改革发展,煤炭供给侧改革结构性改革深入推进、煤炭开发布局进一步优化、产业结构调整转型升级步伐加快、煤炭市场化改革稳步推进。

回顾2018年煤炭行业改革发展,煤炭供给侧改革结构性改革深入推进、煤炭开发布局进一步优化、产业结构调整转型升级步伐加快、煤炭市场化改革稳步推进。2018年,中国煤炭市场供需实现基本平衡,,煤炭价格在合理区间波动,行业效益持续好转。2018年动力煤中长期合同价格稳定在绿色区间,全年均价558.5元/吨,现货价格总水平保持平衡。

煤炭行业效益持续好转

2018年全国规模以上煤炭企业主营收入为2.27万亿元,同比增长5.5%;实现利润2888.2亿元,同比增长5.2%。协会统计的90家大型企业的利润总额(含非煤)为1563亿元,同比增长26.7%。

记者此前根据数据统计,截至2月26日,有超过八成的上市煤企2018年实现业绩预喜。此外,协会统计的90家大型企业应收账款(含非煤)1754.48亿元,同比下降22.7%;规模以上煤炭企业资产负债率65.7%,同比下降2个百分点。2003年到2017年15年间,规模以上煤炭企业累计投资4.46万亿,收益仅2.67万亿元。

中煤协副秘书长张宏还在会上表示,尽管2018年规模以上煤炭企业资产负债率同比下降2个百分点,但依然高企达65.7%。其中,煤炭企业负债1000亿元以上的企业14家,负债2000亿元的企业8家。煤炭企业的财务成本较高,是导致高负债率的因素之一。

值得一提的是,全国煤矿数量大幅减少,大型现代化煤矿成为煤炭生产主体。2018年底,全国煤矿数量减少至5800处左右,平均产能提高到92万吨/年左右。前8家大型企业原煤产量14.9亿吨,占全国的40.5%,同比提升0.2%。

企业兼并重组有序推进,贵州省重组成立盘江煤电集团,打造以煤电为龙头骨干的全产业链集团,提升有效供给、强化电煤保障、推动转型升级。华润电力公司煤炭转让国源公司。辽宁省战略重组省内9家能源国企,组建辽宁省能源集团,着力推动煤炭、电力、煤油电热循环经济、新能源、现代金融和高端制造集聚协同发展。

对于2019年煤炭行业的发展形势,报告称,2019年,我国煤炭消费预计将保持基本平稳,增量不大;国内煤炭产能释放加快,主要煤炭铁路运输通道能力增加,煤炭供应能力进一步增加,全国煤炭市场供需也将逐步向宽松方向转变。

煤炭资讯

价格走势呈现稳定上涨格局

焦煤价格预计将持续稳中有升格局。在传统市场认知中认为焦煤是强周期行业,但数据了解,从2017年4季度以来焦煤价格走势呈现稳定上涨格局,仅出现3次回调,期间最大跌幅仅60元/吨,跌幅3.64%。焦煤价格稳定上涨的主要原因一方面由于供给端无论国内国外,受资源限制均无明显增量,另一方面行业寡头垄断趋势形成,国内八家大型焦煤生产企业(山西焦煤、龙煤集团、山东能源、淮北矿业、沈煤集团、平煤神马集团、开滦集团、冀中能源)成立品牌联盟,行业逐渐呈现寡头垄断趋势,产业议价能力极强。同时,由于环保边际放松,高炉生铁产量有望持续增加,带动焦煤需求稳定增长。叠加近期进口澳洲焦煤延长通关检验时间以及澳洲焦煤矿难等因素,焦煤价格上涨已经开始。

业绩包袱消化完毕,2019年行业业绩有望全面释放。2017-2018年仅陕西煤业、中国神华以及淮北矿业等个别包袱轻的公司业绩得以快速释放。但经过2016-2018年三年行业回暖,主流煤炭公司业绩包袱预计都将消化完毕,业绩都有望开始快速释放。

目前煤炭行业估值处于低位,存在修复预期。据数据,2019年2月26日,中信煤炭板块PE-TTM为10.19倍,仅高于银行与钢铁,PB为1.2倍,仅略高于银行,全市场第二低。据Wind数据,2018年四季度煤炭板块重仓股行业配置占基金净值比为0.19%,位于2009年一季度以来的倒数第6,次于2015年Q1-Q4,2016年Q1以及2018年Q1,机构配置基本处于历史最低位置。但行业基本面远好于2015年-2016年年初,今年也有望超市场预期。重点推荐淮北矿业、潞安环能阳泉煤业、西山煤电、开滦股份、金能科技、陕西煤业、中国神华、兖州煤业等。

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