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医药股沉浮背后:公募四季度减仓

2019-01-24 09:13:03 报告大厅(www.nanjingjiaoyu.net)字号: T| T
主题词: 医药
   报告大厅摘要:经历了跌宕起伏的2018年,A股市场中的医药股对于公募基金来说有爱有恨,而医药主题基金对于投资者来说亦是有悲有喜。

经历了跌宕起伏的2018年,A股市场中的医药股对于公募基金来说有爱有恨,而医药主题基金对于投资者来说亦是有悲有喜。

新年伊始,虽然医药板块整体表现依然不算突出,但也呈现出逐步企稳,更不乏一些诸如紫鑫药业(002118)、天康生物(002100)等涨势较好的个股。

那么,在去年年底,公募基金,特别是众多的医药主题基金对该行业进行了怎样的布局?随着基金2018年四季报的完全披露,投资者已可窥见端倪。

 减仓之下仍超配

截至2019年1月22日,公募基金2018年四季报全部披露完毕,东方财富Choice数据显示,公募基金资产配置方面,去年四季度,股票总市值与股票投资占比均出现了下降趋势。

从行业看,,制造业金融业仍是基金驻扎的重地,而单看生物医药行业,虽然与制造业存在部分个股交叉,但在大趋势上,也难免顺流向下。

据兴业证券医药研究团队的统计,去年四季度,所有主动管理型公募基金重仓股中,A股医药板块的持仓比例为10.87%,较去年三季度末环比下降2.65个百分点;若扣除医药主题基金,则持仓比例为7.64%,环比亦下降1.72个百分点。事实上,对比这两项降幅还可以发现,医药主题基金同期的医药股持仓比例整体也是下降的。

不过,这是相对悲观的方向。从主动偏股型基金重仓股配置特征角度,医药生物行业依然是颇受青睐的。据申银万国等研究机构的分析数据,医药生物行业是去年四季度基金重仓股中超配最多的,配置比例为14.1%,相较于全市场股票行业分布,超配比例为6.29%。

2018年的公募基金业绩榜单上,医药主题基金在一片"绿色"中是难掩的出挑。主动偏股型基金排名前二十的位置,就有富国精准医疗,富国医疗保健行业、上投摩根医疗健康、交银医药创新、中海医疗保健、招商医药健康产业、农银汇理医疗保健主题等多只该类基金占据,尤其是主动管理股票型基金,医药主题基金一举囊括了前三甲。

21世纪经济报道记者从这些基金的四季报中亦发现,去年四季度末时,这些绩优基金并没有出现明显减仓迹象,仓位变动幅度基本都在1%-2%,且规模上大多出现净申购,同时小幅加仓。

 调仓换股明显

进入2019年以来,医药生物行业整体涨幅约1%,相较于其他板块还是明显偏弱,紫鑫药业、天康生物、恒瑞医药等相对表现较好,但也并没有现身牛股之列。

对此,兴业证券认为,最主要原因或与机构调仓换股有关。

21世纪经济报道记者日前采访多位权益类基金经理亦了解到,对于医药股他们暂时还是保持谨慎关注的态度,不看空这个行业,但需要精选个股。

"医药投资预期最悲观的时刻正在过去。某种程度上也已经能看到带量采购正在做政策微调的信号,能够观察到带量采购有可能被动放缓的迹象",1月23日,上海一家基金公司权益投资部负责人认为,近半年多来,医药板块经过大幅回调,目前估值水平已充分反映了市场悲观预期,随着国家产业升级政策落实、产业集中度提升和国产创新药、创新医疗器械产品上市和业绩兑现,创新药和细分领域龙头存在估值修复机会。

富国医疗保健股票基金经理于洋也表示,回顾2018年四季度的医药行业,4+7带量采购结果是引发医药行业大幅下跌的直接原因,市场担心行业政策影响中长期逻辑。但是,另一个角度讲,也需要看到老龄化及创新给医药行业带来的巨大增量需求。"当前医药板块处于超跌区域,是中长期买入的较好时间点。医药行业细分领域众多,龙头公司逐步清晰,长期来看,这些公司依然具备可观的上涨空间",他说。

毋庸置疑,在医药主题基金及重仓医药股的其他基金看来,去年四季度,带量采购对医药生物行业,乃至医药股的影响是巨大的。而受此影响,从重仓股调仓配置情况看,基金经理也多做了避险。

统计数据显示,去年年末,持有基金数最多和市值最多的品种基本是大中型医药龙头企业和部分有特色的二线企业。具体看,持有基金数最多的前十名分别为恒瑞医药、长春高新、迈瑞医疗、智飞生物、爱尔眼科、美年健康、凯莱英、云南白药、济川药业、泰格医药。持有市值最多的前十名分别为恒瑞医药、长春高新、美年健康、爱尔眼科、智飞生物、迈瑞医疗、通策医疗、乐普医疗、华兰生物、片仔癀。

相比之下,基金加仓最多的个股除了部分主流品种外,还包括出现明显变化的小市值股票,前十名分别为美年健康、鱼跃医疗、仙琚制药、哈药股份、迈瑞医疗、沃森生物、山东药玻、通化东宝、京新药业和九州通。

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